每日一股
青松股份():樟脑行业龙头，拟收购化妆品制造龙头诺斯贝尔
共享化妆品行业广阔空间
投资逻辑
青松股份是樟脑行业国内市占率排名第一的企业，拟收购化妆品ODM商诺斯贝尔90%的股权。公司从事松节油深加工系列产品的研发、生产与销售，杨建新为实际控制人。年及年Q1-Q3，实现营收8.11亿元和9.5亿元，同比增长45.6%和64.9%；归母净利润0.95亿元和2.67亿元，同比增长.4%和.8%。樟脑行业空间有限，公司拟收购化妆品ODM商诺斯贝尔90%股份，共享化妆品行业广阔空间。收购交易价格为24.3亿元，其中青松股份以发行股份方式支付15.1亿元，以现金方式支付9.2亿元（其中6.75亿元拟从募集配套资金中支付，剩余2.45亿元以自有资金或自筹资金支付）。
诺斯贝尔是国内最大的化妆品ODM企业。公司主要从事面膜、湿巾和护肤品的ODM业务，目前产能可达日产面膜万片，膏霜60万支，湿巾万片，面膜产能全球第一。众多知名客户如屈臣氏、御泥坊和自然堂等都选择诺斯贝尔作为供应商，体现其设计研发实力和规模化生产能力。年1-7月实现营收10.44亿元，归母净利润1.06亿元。年实现营收15.46亿元，同比增长29.30%，归母净利润1.82亿元，同比+4.89%。
化妆品行业景气度高，ODM巨头有望分享增长红利：我国化妆品市场-E预计年均复合增长率为8.3%，面膜是增速领先的子领域，-E预计年均复合增长率11.4%。乘化妆品行业东风，近三年国际化妆品代工巨头快速增长。-年，科丝美诗营收增速分别为59.70%、41.93%和16.78%；科玛营收增速分别在16.17%、24.56%和23.09%；莹特丽增速分别在14.80%、11.68%和31.53%。
风险提示：交易尚需履行审批，存在中止风险；上市公司业绩波动风险；诺斯贝尔业绩承诺无法兑现、存货周转变慢的风险；客户集中度较高风险；产品质量风险。
风险提示本资讯不构成股票买卖依据，仅通过追踪来达到提示客户风险和机会的目的。《国金财富早刊》属于国金证券股份有限公司，有鉴于情报或情报信息科学的属性，不能将产品视为等同于媒体的新闻传播，其作用仅在于提供参考。国金证券对任何依据本内容所作出的决策，不承担任何责任。股市有风险，入市需谨慎。
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